数字货币代币融资(ICO)与交易:高风险金融灰色地带
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时间:2017-11-23 20:40   热度:1165°  评论:0 条 

数字货币代币融资(ICO)与交易:高风险金融灰色地带
  近年来,随着数字货币与区块链热潮涌现,出现了一种新的融资方式,即通过类似风险投资或众筹的方式发行代币以融进已经在市场流通的比特币、以太币等加密货币,用以支持对该代币及相关区块链系统的应用创新。人们仿照股票首次公开募集资金即IPO,将这种代币融资称之为首次代币融资即ICO(Initial Coin Offering或Initial Cryptocurrency Offering)。
  ICO通常具有下列特点:一是融资项目一般与区块链或去中心化技术相关;二是往往以白皮书的形式向投资者描述项目情况,但实质性信息披露少,对未来“颠覆性”应用创新前景和无法证实的想象较多,信息披露随意性大,也缺乏虚假信息责任追究机制。三是一般不履行KYC(了解你的客户)责任,对投资者的身份、风险承受力和反洗钱等方面基本不作检查。四是资金来源与使用透明度不高,虽然筹集的资金一般放在可以公开查询的区块链上,但投资者难以了解资金来源与使用情况。
  一种融资方式对投资者的风险越高,受到的监管就越严格,以严防各种骗局行为、切实保护投资者利益。股权融资、债券融资对投资者来说具有较大风险,但经过多年发展已形成相对规范的市场并受到严格监管。众筹、P2P网贷等新兴融资方式尚处于规范与加强监管的过程之中。代币融资则是一个高风险且处于全球监管的灰色地带。代币融资的主要风险包括:一是技术风险。与代币相关的区块链技术目前仍然处于探索和快速发展阶段,技术尚未定型,标准化程度低,尚未达到大规模商业应用阶段,存在可应用性、稳定性、处理能力等技术挑战和风险。二是信用风险。代币发行者可以是跨国的初创公司、项目、社区或一群临时组合的自然人,投资者对发行者信用情况和相关项目知之甚少,这为蓄意诈骗的犯罪分子提供了可乘之机,有些所谓的“XX币”可能仅仅是一种普通的借据甚至骗局,与区块链技术应用或创新项目毫无关系,存在较大的信用风险。三是市场与操作风险。代币首次发行后一般都要到数字货币交易所交易,代币价格往往波动较大,投资者面临的市场风险较大;同时,由于这类交易所本身缺乏监管,存在虚假宣传、蓄意操纵价格、滥用盗用客户资金等可能,投资者权益难以得到有效保护;此外,即使代币上市交易后价格稳步上升,由于支持代币价格上涨的区块链应用场景或创新项目能否成功存在很大的不确定性,未来由于项目失败导致代币价格崩盘的可能也是存在的。四是法律与监管合规风险。比特币等加密货币以及形形色色的新代币,存在较多法律盲区,在监管合规方面也存在较大不确定性;同时,由于加密货币可以用于匿名进行贩毒、洗钱等非法交易,代币如果涉足其中,风险不言而喻

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